费舍的寻找优良普通股的原则1.公司是否拥有一种具备良好的市场潜力的产品或服务，使得公司的营业收入能够在几年只能快速的增长？

其中提到了保持惊人成长速度的公司分为两类，一类是“幸运而且能干”的公司，另一类是“因为能干所以幸运的公司”。这与这两类公司而言，其管理层的非凡能力都是必须的。想要保持长期的高增长，管理层必须拥有，而且是持续拥有解除的经营管理才能。

对于管理才能的判断，这对于散户来说，也是非常困难的，无法收集到管理者的信息，只能通过过往的财务数据观察。

江大有也无法通过判断冀东水泥管理者的才能，来决策冀东水泥的投资价值。不过，冀东水泥还是属于经济周期的受益者。由于水泥行业在环保政策层面，只能通过产业置换的方式增加馨的产能。

水泥项目产能置换比例，大气污染防治重点区域水泥项目置换比例为2：1，非大气污染防治重点区域为1.5：1。

所以，水泥行业的供给侧不会有新增的产能，龙头企业还会通过吸收合并的方式发展壮大。从而化解产能过剩的不利状况。

同时21年8月，限产限电的政策落地带来的供给趋紧，水泥价格指数呈现爆发式增长，价格指数一度突破213。

水泥行业面临着产业结构优化、淘汰落后产能。水泥行业面临着转型升级的压力。

晋冀鲁豫四地作为工业重地，省内水泥行业存在的问题有：

第一，需求进入平台期，产能严重过剩，供需矛盾凸显；

第二，产业集中度不高，市场竞争无序，直接影响行情波动；

第三，大气污染形式严峻，行业环保压力加大；

第四，行业地区间不平衡，晋冀鲁豫四省结构性矛盾突出。水泥产能过剩，供需矛盾突大于南方地区，水泥市场的运行状况差异也比较大。

21年是“十四五”开局之年，我国水泥工业以“碳达峰、碳中和”为抓手，开始了全面转型的深度变革。严控“两高”犹如一股劲风，正迅速向水泥产业链上下游传导，水泥行业的转型方向也有了转变。

一是通过错峰生产缓解了产能过剩矛盾、扭转了供需严重失衡局面；行业自律引领四省水泥企业共同维护公平的市场秩序，减少了市场无序竞争、恶性竞争。

二是提升了四省水泥行业运营质量。近年来晋冀鲁豫四省行业价值逐步回归，水泥企业效益逐年增加、经营状况得到根本好转，为地区工业行业提质增效、增加税收、提升员工福利，做出了积极贡献。

三是“十三五”期间推动水泥行业健康运行、效益增长，增强了行业可持续发展能力。未来水泥行业将面临资源枯竭、能耗双控、双碳目标和环境约束管控越来越严的发展形势，为承担“十四五”时期不断上升的资源成本、能源成本、环境成本奠定了物质基础。

四是通过错峰生产减产熟料，减少煤炭消耗，支持了地区大气污染防治工作。按照熟料产量每减少1万吨，可减少实物煤炭消耗1300吨、减少二氧化碳排放量8649吨、减少氮氧化物排放量12吨、减少粉尘排放0.88吨测算，2017至2020年这四年期间晋冀鲁豫四省合计错峰生产减产熟料6亿吨左右，减少实物煤炭消

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耗7800万吨、减少二氧化碳排放量51894万吨、减少氮氧化物排放量72万吨、减少粉尘排放5.3万吨。

可见，行业供给侧结构性改革、常态化错峰生产，化解产能过剩矛盾，提升可持续发展能力以及地区大气污染防治是晋冀鲁豫水泥行业发展重点内容，通过淘汰制政策倒逼企业主动升级，那么对于普通企业而言，在优胜劣汰的形势下保护、发展自身，丛林法则中寻求更好的发展机遇。

随着严控“两高”项目政策的楚太，水泥企业碳减排免费配额逐步减少，未来肯定是大浪淘沙、优胜劣汰。

冀东水泥是北方地区的龙头，如果公司治理改善，未来是大有作为的。公司的营业收入也能够大幅增长。

不过，对于投资者而言，正确判断一家公司的长期销售额曲线是极为重要的，付钱的判断会导致错误的结论。

水泥行业不会在技术上发生重大的变革，管理层无需再技术研发上把握住机会。

现在怡情还没有结束，也会影响到施工，这也是非常重要的影像因素。

虽然江大有分析了这么多，但是对于冀东水泥能否实现业绩高增长，他也不能肯定。他只打算最多持有一年，如果公司中报的业绩没能大幅增长，他就会将其抛售掉。

冀东水泥的有利息的负债比较高。最新的三季报，货币资金为77亿，长期借款50亿，应付债券60亿，短期借款还有26亿。一旦业绩不理想，便会遭受杠杆损失，是非常危险的。

然而，江大有判断，在‘适度超前开展基建’决定下，投资冀东水泥即使赚不到钱，股价向下跌也应该有限。

正在江大有研究冀东水泥的时候，一夜之间，湘春牙膏引起了许多人的注意。凡事用过湘春牙膏的人，无不大家称赞。

这引起了许多投资者的注意，一大早，公司来了许多机构投资者参观考察。

当他们看到了牙膏的逆天功效时，都当即提出了投资。

探春和湘云找到了江大有，提出了投资的问题。

正在江大有思考的时候，银行的人也主动的找到了公司，可以为公司提供贷款，并且价格利率还非常的优惠。

江大有离开了办公桌，来到了沙发处，坐了下来，湘云和探春坐在他对面。

湘云道：“接不接受他们的投资，等一会再做决策，此刻你要出去接待他们。他们都想要见见你这个董事长。”

探春也说道：“他们都想见见你。并且我看的出来，他们所图不小。”

江大有摇头，道：“现在有了银行为我们提供资金，我何必再接纳股东投资。走，咋们先去看看再说。”

于是，他们出了办公室，向报告厅走去。

江大有又想起了昨晚来的人，问道：“你们丫鬟婆子，可安排好了？”

湘云道：“早就安排好了，他们还在适应中，问他们干什么？”

江大有道：“我问问，不要委屈了他们。”

他们说着话的同时，已经来到了报告厅。

此时报告厅坐了上百人，并且还有

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陆续到来的人。

江大有看到这么多人，内心很满足。主持人看到他来了，便简绍了江大有。

当这资深机构资者看到是一个年轻人，他们很是惊讶，投去了质疑的目光。

江大有上了台，简短做了一个讲话。

“尊敬的投资者们，欢迎你们来参观我们公司。我们公司才刚刚成立，目前主要产品牙膏、饼干……”

江大有一通简绍完后，到了下面的投资者举手问问题的环节，不过全场所有的投资者都将手举了起来。

服务人员将话筒递给了一个中年的投资者，他问道：“您好，我是大鳄投资公司的，没想到你是一个非常能干，而且如此年轻的董事长。今天现场来了这么多人，可以抵得上上市公司的调研现场了。我想问的问题是，你们公司对外让出的股票份额是多少？”

这个投资者问完了问题后，大家也都竖起了耳朵听着。

江大有本来就没有打算使用股权筹资方式，他想使用银行借款的方式筹集自己夸大生产规模。

这样有个好处是，他会获得所有的经营所赚取的利润。他的产品原材料是从异世界所带来的，甚至像研发人员所说的，还有许多的功效没有被发觉呢。以后的利润会非常的丰厚，他还没打算白白的为他们分享利润，股权筹资资本成本负担太重。他也不想分散公司的控制权。

同时他还要按期为股东披露经营业务、财务状况、经营成果等义务。

江大有想到这里，回答道：“恐怕让各位失望了，我们暂时还没有使用股权筹资方式的计划。”

他刚说到这里，现场银行的销售人员听到后，却是大喜。

下面的投资人提醒道：“你们为何不打算利用股权筹资方式吸收资金呢？要知道，你们公司刚刚创办，使用银行借款的方式，你们的财务风险太大，到了还款的时候，有还不上贷款的风险。到时很有可能就会导致破产清算的严重后果。相反如果，你们使用股权的筹资方式，无需偿还，就不会面临这样的财务风险。我们股东会承担公司亏损带来的风险。同时，你们使用股权筹资也会显示你们公司良好的信誉。还可以促进企业长期持续稳定的经营。你们为什么不使用呢？”

这样为了说服江大有使用股权筹资的方式，他们为江大有讲解起了股权筹资的优缺点。

江大有笑道：“感谢你们的好心提醒，不过，我们还是不打算使用股权筹资的方式。当然，如果我们未来需要使用股权筹资的方式时，再通知你们。”

也有一位投资人问道：“请问，你们的原材料是什么，资源丰富吗？”

江大有想了想，回道：“我们的原材料叫做香不草，资源还算丰富。至少，目前不会面临紧缺的风险。”

“你们打算出售公司股权吗？我们会出一个满意的价格，保证你百辈子都用不完。”

江大有笑道：“抱歉，我们目前还没有出售的计划。”

（本章完）

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